Le Coin des Epargnants du 11 juin 2016

Le tableau financier de la semaine

Tout le monde aux abris

L’incertitude croissante sur plusieurs fronts conduit les investisseurs à se mettre aux abris en optant pour les obligations les mieux notées. Cette aversion aux risques génère une véritable spirale baissière au cœur de laquelle se trouvent les valeurs des entreprises financières impactées par le maintien des taux bas.

Première incertitude, le référendum du 23 juin prochain en Grande Bretagne. Les sondages comme les bookmakers soulignent que le pour ou le contre le maintien au sein de l’Union européenne sont très proches.

Deuxième incertitude, la décision sur les taux par la FED, la réunion étant prévue les 14 et 15 juin prochains. Les investisseurs ne savent plus ce qu’ils souhaitent en la matière, une hausse qui signifierait que la croissance américaine est solide mais qui pénaliserait les placements actions, le statuquo qui serait perçu comme le signe d’un ralentissement de l’économie mais qui serait rassurant pour les marchés actions.

Troisième incertitude, la capacité de l’économie mondiale à maintenir un cap de croissance. Du FMI à la Banque Mondiale en passant par l’OCDE, toutes les grandes organisations internationales révisent à la baisse leurs prévisions de croissance.

Dans ce contexte, les obligations d’État, sont les plus plébiscitées. Symbole de ce mouvement, le rendement de l’obligation allemande à 10 ans, le Bund, a touché un plancher vendredi, à 0,0087 %, menaçant de passer en territoire négatif. Il évolue actuellement à 0,019 %. Par voie de conséquence, les grandes places boursières européennes ont perdu du terrain durant la semaine quand New-York faisait du surplace.

Dans un contexte chahuté, le dollar s’apprécie ; de son côté, la livre sterling évolue sur ses plus bas depuis avril contre dollar. La volatilité de la devise britannique est d’ailleurs à son plus haut depuis 2009.