Le Coin des Epargnants du 3 août 2018

Le tableau financier de la semaine 

Début de retournement ?

La Chine dispose de nombreuses armes contre les Etats-Unis. Elle peut pénaliser les nombreuses filiales américaines implantées sur son territoire, favoriser les concurrents des Etats-Unis en nouant des alliances de revers avec l’Europe ou le Japon. Elle peut également peser sur les bons du Trésor américains. Elle possède, en effet, plus de 3000 milliards de dollars de ces bons. Certes, ces armes sont à double tranchant en risquant d’affaiblir la croissance de l’Empire du Milieu. Les marchés qui en juillet (voir ci-dessous) ont feint d’ignorer la guerre commerciale ont dans la chaleur de ce début du mois d’août, semblé faire volteface du moins en Europe. Par ailleurs, plusieurs indicateurs avancés prédisent que les Etats-Unis sont à leur maxima de croissance et qu’un ralentissement est inévitable pour le second semestre. Les indices new-yorkais ont malgré tout continué à progresser cette semaine mais à toute petite vitesse.

Juillet sourit à la bourse

Les investisseurs n’ont pas été démoralisés par les mauvais résultats économiques européens. Ils ne se sont pas inquiétés des hauts et des bas en matière de guerre commerciale. Ils n’ont pas non plus surréagi à la chute en bourse de Facebook. Ils ont retenu les bons résultats semestriels des entreprises qu’elles soient américaines ou européennes. Si 2018 est marquée en Occident par une canicule estivale, l’été n’est pas, pour le moment, meurtrier pour les actionnaires.

Depuis la crise de 2008, l’été a supplanté l’automne comme saison de tous les dangers pour les actionnaires. Le cru de 2018 pourrait échapper à cette fatalité si les menaces de guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine aboutissaient à une remise en cause réelle du libre-échange. Les premiers jours du mois d’août prouvent que les investisseurs sont aux aguets. Les signes d’un éventuel ralentissement économique américain combinés à une reprise de l’inflation pourraient changer le climat boursier à la rentrée.

Statu quo temporaire pour la FED

La Banque centrale américaine a décidé de ne pas modifier durant cette période estivale ses taux directeurs. Ils restent maintenus dans la fourchette de 1,75 à 2 %. Dans son communiqué, le Comité monétaire (FOMC) a néanmoins souligné que l’activité économique « a progressé à un rythme fort » et que les dépenses de consommation ont également « augmenté fortement ». Ces deux changements sémantiques par rapport à son communiqué du mois de juin, qui dressait déjà un tableau optimiste de la conjoncture de la première économie mondiale, préparent les marchés à un relèvement des taux pour la prochaine réunion monétaire prévu le 26 septembre prochain. La Fed répète qu’elle s’attend à ce que « de futures hausses progressives » des taux « aillent de pair avec une expansion soutenue de l’activité économique ». La Banque centrale n’a pas, en revanche, commenté les menaces de guerre commerciale.