Le Coin des Graphiques : immobilier, endettement des entreprises

Forte hausse de l’endettement des entreprises françaises

Au mois d’avril, l’encours des crédits souscrits par les entreprises a atteint 1 208 milliards d’euros, en croissance annuelle de 7,5 % en avril, contre +9,9 % en mars. Selon la Banque de France, cette moindre hausse reflète un effet de base, lié à la forte augmentation de l’encours au printemps 2020. Rapportée à avril 2019, la progression sur deux ans s’établit à +16,3 %, après +17,1 % entre mars 2019 et mars 2021.

L’encours des crédits de trésorerie atteint 324 milliards d’euros en hausse de 14,4 % sur un an (après +23,7 % en mars). Sur deux ans, leur taux de progression s’établit à +32,3 %, après +35,3 % en mars. La croissance sur un an des crédits à l’investissement reste soutenue (+4,9 %, après +5,1 % en mars), compte tenu d’une légère modération des crédits à l’équipement (+5,4 %, après +5,9 % en mars) et de la progression continue des crédits immobiliers (+4,2 %, après +4,0 % en mars). L’encours total des crédits à l’investissement s’élève à 816 milliards d’euros dont 503 milliards d’euros pour l’équipement et 313 pour l’immobilier.

La construction, des lendemains qui pourraient déchanter

Depuis la fin du premier confinement, l’activité du bâtiment demeure soutenue, voire supérieure à son niveau d’avant crise. La forte baisse des autorisations pour la construction pourrait déboucher sur un retournement de l’activité dans les prochains mois. Au cours des douze derniers mois, 405 700 logements ont été autorisés à la construction, soit 28 000 de moins qu’au cours des douze mois précédents (-6,5 %). Dans le même temps, 387 500 logements ont été mis en chantier, soit 25 300 de plus (+7,0 %) que pendant les douze mois précédents. Cette progression doit être relativisée car elle s’explique en grande partie par le fait que la période antérieure de comparaison inclut le début du premier confinement, du 16 mars au 30 avril 2020 qui avait été marqué par l’arrêt de nombreux chantiers. La légère augmentation des autorisations de construction de logements en avril n’efface pas la tendance de long terme de diminution qui devrait se faire ressentir dans les prochains mois sur l’activité du secteur du bâtiment. Le manque de foncier freine la construction en France depuis de nombreuses années.