Le Coin des tendances du 2 février 2019
L’épargne est-elle une affaire trop sérieuse pour la laisser dans des mains publiques ?
Le taux d’épargne des ménages européens s’élevait au troisième trimestre 2018 à 12,3 % du revenu disponible brut. Ce taux est de 15,6 % pour la France. L’Europe reste une terre d’épargnants à la différence des États-Unis (où le taux d’épargne varie de 5 à 6 %). Pour autant, l’utilisation de l’épargne apparaît plus efficiente outre-Atlantique. Le financement des entreprises y est plus important et en particulier au profit de celles intervenant dans les secteurs à forte croissance. Les ménages américains ne sont pas les seules à croire aux vertus du capitalisme des États-Unis, pays qui continue à attirer les capitaux du monde entier.
L’épargne, un des fondements de la révolution industrielle de la fin du XVIIIe siècle
L’utilisation de l’épargne conditionne le contenu de la croissance et la force de cette dernière. Si la croissance a été aussi faible jusqu’à la première révolution industrielle (à partir des années 1750/1780), c’est en partie en raison de l’affectation de l’épargne à la construction de châteaux, de forteresses et de cathédrales. La captation des revenus par une très petite minorité ne favorisait pas l’investissement dans des activités commerciales.
L’épargne au sens moderne du terme se développe concomitamment avec le capitalisme. Avant le XVIIIe siècle, le terme d’épargne renvoie à la gestion du Trésor du Roi ou au processus de thésaurisation que pratique les familles les plus riches. L’Avare de Molière illustre l’image de l’épargnant durant le Grand Siècle. Les capitaux disponibles doivent être affectés à l’édification de châteaux ou d’églises ou au financement des croisades. Les nobles sont également invités à venir en aide aux plus pauvres en finançant des institutions religieuses. Dans les familles les plus riches, en France ou au Royaume-Uni, celui en charge de la gestion de l’argent prend le titre d’économe ou de « saving man ». Son objectif est de récupérer ce qui possible après paiement des dépenses incontournables.
Jusqu’à la Révolution, l’investissement industriel et commercial est interdit aux nobles sous peine de déroger à leur statut. Ils peuvent en revanche développer des usines d’armement qui servent la couronne. C’est pour cette raison que plusieurs nobles français ont été des maîtres de forges (famille de Wendel par exemple). Les métiers de l’argent sont proscrits. De ce fait, ce sont les bannis, les juifs et les protestants qui s’en font une spécialité. À partir de la fin du XVIIe siècle, dans les Provinces Unies, au Royaume-Uni, en, Italie, des banquiers proposent de recourir à l’argent public pour financer des opérations industrielles et commerciales remettant au goût du jour des pratiques en vigueur chez les Phéniciens. Ce mouvement s’intensifie à partir de 1750 grâce au développement de nouvelles financières initiées par plusieurs savants. L’Italie a été en pointe malgré ou à cause du poids de l’Église. Les Franciscains ne s’interdisaient pas de réaliser des opérations financières avec des prêts à taux réduits. Les rentes-viagères du financier italien, Nicolas Tonti, voient le jour vers 1650. L’endettement croissant des États, particulièrement en France, a joué un rôle important dans la mobilisation des revenus et du patrimoine des citoyens. La Révolution française, les guerres napoléoniennes, les premiers embargos économiques ont stimulé l’endettement et l’imagination financière.
L’épargne a toujours eu deux versants, la prévoyance avec comme objectif la protection, la garantie de disposer de revenus en cas de problème, et l’investissement avec le financement de l’économie ou de l’État. Jusqu’au XVIIIe siècle, épargner n’est pas naturel. L’épargne est mal considérée. Cette appréciation repose sur le précepte évangélique s’en remettre à la Providence divine pour les besoins de la vie. Si accumulation, il doit y avoir, c’est pour la vie future et donc l’Église peut en être le dépositaire. Toute accumulation temporelle est considérée comme un péché d’avarice. Pour éviter de tomber sous le coup de cette faute, il faut redistribuer pour des œuvres charitables. Longtemps, l’aspect prévoyance de l’épargne l’a emporté sur l’aspect économique certainement pour des raisons religieuses. Même pour les philosophes des Lumières, elle avait avant tout un rôle social et pédagogique, permettre aux citoyens de se protéger des aléas de la vie.
L’épargne, une affaire d’État
L’épargne est selon l’Encyclopédie, en France, « une affaire d’État mais malheureusement, il n’est peut-être pas de peuple aujourd’hui moins amateur ni moins au fait de l’épargne, que les Français ; et en conséquence, il n’en est guère de plus agité, de plus exposé aux chagrins et aux misères de la vie ». Si la Révolution a provoqué un retard économique important pour la France à la fin du XVIIIe siècle, ce dernier n’est pas sans lien avec le rapport à l’argent et à l’épargne qu’avaient les Français et leurs dirigeants. Dans l’Allemagne non unifiée de l’époque, les Princes des petits États qui la composaient, avaient la nécessité, pour survivre, de se doter d’une économie tournée vers les échanges et autant que possible industrieuse. De ce fait, ils encourageaient la création d’entreprises pouvant rayonner au-delà des frontières. En France, le rayonnement de l’État passait par la magnificence des lieux de pouvoirs et par les conquêtes. L’État avait donc une ardente obligation de collecter des ressources pour ses besoins. Comme les Français souhaitaient se protéger des vicissitudes de la vie, les pouvoirs publics leur offrent de la rente d’État. Au cours du XIXe siècle, les gouvernements utiliseront l’épargne ainsi collectée pour financer les grands travaux d’intérêt général, tels que la jonction des rivières, le dessèchement des marais, l’exploitation des landes, la plantation des chemins, etc. Les épargnants furent également mis à contribution afin de développer des alliances avec d’autres puissances à travers, par exemple, la souscription des fameux emprunts russes.
Les flux d’épargne sont ainsi orientés vers des circuits publics. Si Clavière, Turgot et Dupont entrevoient le rôle positif de l’épargne pour développer l’économie, ils sont des cas assez isolés. À la même époque, en Angleterre, en 1776, Adam Smith, dans la Richesse des nations exalte les vertus de l’épargne et la place qu’elle doit prendre dans les circuits économiques. En Prusse, le roi de Prusse Frédéric Guillaume soulignait « les petites épargnes ressemblent aux gouttes d’eau dont la réunion peut former ensuite les ruisseaux, les rivières… ».
La retraite, l’épargne, un vieux couple
En Europe, dès la fin du XVIIIe siècle, la question du financement des personnes âgées conduit au développement de l’assurance. L’acuité de cette question est d’autant plus forte que les débuts de l’industrialisation ont poussé de nombreux paysans à rejoindre les villes et à ne plus disposer de revenus au moment de la vieillesse. Les progrès des mathématiques, plus particulièrement dans le domaine actuariel, stimule la mise au point de meilleures techniques, plus particulièrement dans le domaine des rentes viagères. Destinés initialement aux finances publiques, les travaux conduits par les arithméticiens et les financiers sur les intérêts composés et les probabilités mettent en avant une nouvelle unité de compte, celle du cycle de vie, qui supporte, en termes pratiques et techniques, l’idée de la prévoyance.
Les grandes banques naissent au cours du XIXe siècle en utilisant les nouvelles techniques financières afin de financer des projets de plus en plus nombreux que ce soit en Europe, aux États-Unis ou dans les colonies. Le crédit se nourrit de l’épargne. La transformation de dépôts liquides en crédits à moyen et long terme dans le cadre de l’intermédiation est à l’origine de l’essor économique de ce siècle et de quelques crises financières.
Sans circuit de financement sûr, il n’y a ni investissement ni de croissance. L’économie contemporaine repose sur un pilier bancaire et un pilier assurantiel, financer et garantir. Après la Seconde Guerre mondiale, la reconstruction de l’Europe s’est opérée grâce au Plan Marshall qui garantissait l’accès aux ressources financières américaines, la garantie était assurée par l’Union européenne des paiements. Plus récemment, l’Europe de l’Est a réussi sa métamorphose en une génération en bénéficiant de sources de financement communautaire. La garantie était, en ce qui les concerne, l’adhésion à l’Union européenne.
L’épargne, la question de son utilisation, toujours au cœur des débats
La bonne utilisation de l’épargne est une condition clé pour une croissance forte et pérenne. Du fait que l’Europe ne manque pas de liquidités, la question de leur affectation se pose. Aujourd’hui, au sein de la zone euro, et en France tout particulièrement, deux tiers de l’épargne disponible seraient captés par l’immobilier. Le tiers restant serait à 60 % affecté au financement des pouvoirs publics. Le solde, soit 13 % du total de l’épargne serait dirigé vers les entreprises. Certes, il est réducteur d’affirmer que d’un côté, il y aurait l’épargne utile, celle qui serait affectée aux entreprises et de l’autre épargne inutile affectée à la construction et aux déficits publics. Le bâtiment, les infrastructures, l’éducation, etc. ont une indéniable utilité mais, ce qui pose aujourd’hui problème, c’est la répartition qui apparaît aux yeux de beaucoup comme déséquilibrée.
Pour certains, un autre classement doit être réalisé. L’épargne inutile serait celle qui alimente la spéculation tant immobilière que financière, celle qui sert à financer des dépenses publiques courantes, l’épargne utile serait constituée des apports directs au capital aux entreprises, des prêts pour réaliser des infrastructures publiques ou pour financer la recherche et l’éducation.
Acheter une action sur un marché secondaire n’a pas d’effet direct sur la création de valeur au niveau des entreprises. C’est un élément clef du marché des actions. Cela permet de mesurer en permanence la valeur de l’entreprise mais ce ne contribue pas directement à l’obtention de gains de productivité. De même acheter un logement ancien est un acte patrimonial sans effet économique direct. Certes, l’ancien propriétaire pourra affecter l’argent reçu à la consommation ou à un investissement productif. Mais il pourra également soit le thésauriser, soit acquérir un logement ancien ou des obligations d’État.
Depuis 2012, les ménages de la zone euro ont plutôt accru leur portefeuille d’obligations d’État via leur assurance vie et ont tendance à acheter de l’immobilier ancien. Le poids des logements dans le patrimoine des ménages européens tend à augmenter au détriment des actions et des autres actifs financiers.
Au sein de la zone euro, l’investissement en logement capte plus de 5 % du PIB et celui des déficits publics plus de 4 % du PIB. L’épargne utile atteindrait environ 5 %. Les faibles taux immobiliers favorisent la montée des prix de l’immobilier tout comme les aides et incitations fiscales qui atteignent en France, plus de 37 milliards d’euros. La décrue des prix est souhaitable mais plusieurs pans de l’économie vivent de cette spéculation immobilière. De plus en plus, le prix des logements neufs dépend du coût du foncier et de l’évolution supposée des prix de l’immobilier d’où un phénomène de spirale inflationniste avec un effet de contagion sur l’ancien. Depuis plus de dix ans, les gouvernements n’arrivent pas à avoir une position ferme vis-à-vis de l’immobilier. Sous la présidence de François Hollande comme sous celle d’Emmanuel Macron, des mesures ont été prises afin de dissuader les Français d’investir dans la pierre mais il n’a pas été mis fin aux dispositifs d’incitation fiscale pour l’investissement locatif. Ces derniers ont été reconduits à plusieurs reprises. Pour des raisons écologiques, la rareté de l’offre foncière a été entretenue contribuant à créer une hausse des prix et une pénurie de logements au sein des agglomérations à forte croissance démographique.
Les Français sont sportifs !
En 2018, selon une étude du Crédoc, 66 % des Français de plus de 15 ans (soit un peu plus de 36 millions) déclarent avoir pratiqué un sport au cours des 12 derniers mois. En intégrant les activités physiques et sportives à des fins utilitaires comme les déplacements quotidiens à pied, à vélo ou encore à trottinette, la proportion de non-pratiquants tombe à 25 %. Par ailleurs, près d’un Français sur cinq affirme n’avoir jamais eu d’activité physiques depuis la fin de ses études.
Trois Français sur dix (29 %) indiquent faire au moins trois sports différents, 14 % se limitent à deux disciplines et 23 % se contentent d’un seul sport. Ce sont sans surprise les plus jeunes qui pratiquent plusieurs sports à la fois du fait que cette pratique intervient dans le cadre scolaire. Les cadres et les diplômés sont également plus adeptes d’une pratique de plusieurs sports.
La course et la marche sont les deux premières activités pratiquées par les Français. (40 % des Français). Arrivent en deuxième position les activités de la forme et de la gymnastique (22 %). Suivent les sports aquatiques et nautiques (20 %) et les sports de cycles et motorisés (18 %).
La pratique de la course et de la marche est la plus fréquente chez les hommes comme chez les femmes et cela quel que soit l’âge (40 % des pratiquants d’au moins un sport). La randonnée pédestre » et le « footing/jogging » constituent les deux disciplines dominantes au sein de cet univers, avec respectivement 23 % et 16 % de pratiquants.
Les sports de la forme et de la gymnastique sont plus prisés par les femmes que par les hommes (28 % d’entre elles sont concernées contre seulement 15 % des hommes). Les sports collectifs sont avant tout pratiqués par les hommes (16 % chez les hommes, 6 % chez les femmes) tout comme les sports de raquette (15 % contre 8 %). Dans les sports collectifs, le football arrive en tête (8 % d’adeptes) suivi par le basketball (3 %).
Les hommes pratiquent plus volontiers que les femmes les sports de cycle ou motorisés (23 %, contre 12 % chez les femmes). Ce sont ces sports de cycle (essentiellement portés par la pratique du vélo et du VTT) qui prennent la deuxième place du podium masculin. Pour les hommes comme pour les femmes, l’univers qui arrive en troisième position est celui des sports aquatiques et nautiques (avec respectivement 19 % et 21 % de pratiquants).
À l’exception des sports liés à la course et la marche, le niveau de pratique des autres sports est divisé par deux après 40 ans (passant par exemple de 32 % à 16 % pour les activités de la forme et de la gymnastique et de 27 % à 15 % pour les sports aquatiques et nautiques). Cette moindre pratique en fonction de l’âge est encore plus nette pour les sports collectifs (22 % avant 40 ans, 4 % ensuite).
La fréquence de la pratique est, par ailleurs, extrêmement liée à l’activité pratiquée. Les adeptes du fitness sont les plus assidus puisque seulement 18 % d’entre eux pratiquent en moyenne moins d’une fois par semaine ; c’est le cas en revanche de 65 % de ceux qui jouent au tennis.
Seuls 27 % de ceux qui pratiquent le footing le font moins d’une fois par semaine, alors que les randonneurs sont deux fois plus nombreux dans ce cas (56 %). Dans l’univers des sports de cycle et motorisés, entre les cyclistes sur route et les « VTTistes », l’écart est également sensible : les premiers sont 42 % à pratiquer occasionnellement (moins d’une fois par semaine), contre 61 % des seconds.
Pour près de la moitié des Français, la pratique du sport s’effectue à l’extérieur (47 %) et pour plus du tiers en milieu naturel (36 %). 29 % des sportifs côtoient une salle de sport et 18 % effectuent leur pratique à domicile. Les jeunes optent en majorité pour une pratique dans une installation sportive (stade, gymnase, piscine, centre de fitness…), sur le lieu de travail ou encore à domicile, les 40-59 ans et les jeunes seniors (60-69 ans) montrent une prédilection pour les sports en milieu naturel (respectivement 40 % et 50 %, contre 36 % en moyenne). Par définition, les adeptes du vélo de route et du jogging pratiquent leurs activités en milieu naturel. Ils sont néanmoins 30 % à les pratiquer en milieu urbain. Le running en ville séduit un nombre croissant de Français, plus de 29 % des adeptes de cette activité la réalisent en villes. Pour le fitness, la pratique s’effectue à parité en salle ou à domicile (respectivement 48 % et 44 %).
La pratique du sport est de plus en plus individuelle, autonome. Ainsi, près de la moitié des sportifs (49 %) pratiquent leur activité principale de manière individuelle, contre 22 % entre amis. Ce taux est de 71 % pour les coureurs à pieds et de 68 % pour les adeptes du fitness. En revanche, la randonnée ou la natation se pratiquent plutôt à plusieurs. Une fois sur quatre, la natation se fait « en famille » tandis que, dans 28 % des cas, la randonnée se pratique en couple. Fort logiquement, la pratique du football et tennis s’effectuent de manière collective, surtout entre amis.
24 % des pratiquants font du sport dans un club ou une association et 8 % dans une structure commerciale alors que 61 % optent pour une pratique plus autonome. Ce choix s’impose tant pour des questions d’emploi du temps que de contraintes financières. La pratique autonome est très majoritaire pour la natation, le VTT, le jogging, le vélo sur route ou la randonnée (de 79 % à 89 %), minoritaire pour le fitness, le tennis et le football. Pour le tennis et le football, les pratiques en club ou au sein de structures associatives sont les plus représentées (respectivement 44 % et 45 %). C’est pour le fitness que les structures commerciales ont le poids le plus important, représentant 21 % des pratiques.
La détention d’une licence sportive est majoritaire chez les moins de 20 ans (54 % des sportifs de moins de 20 ans en détiennent une). 30 % des hommes qui pratiquent en possèdent une contre 17 % des femmes. Les pratiquants de longue date sont ceux qui possèdent le plus fréquemment une licence. Ceux qui ont commencé leur activité sportive principale avant 20 ans ont la plus forte probabilité d’être licenciés (32 % contre 20 % quand on a commencé entre 20 et 39 ans et 15 % quand on a commencé après 40 ans). Les amateurs de jogging et de footing sont rarement licenciés (3 %). Ils sont 10 % à participer à un grand rassemblement ou à une manifestation sans classement.
La santé, la motivation première
Près de la moitié des Français déclarent que le principal objectif de leur pratique sportive est la préservation de leur santé (46 %). 27 % des sportifs placent même la santé en facteur numéro un. Suivent comme autres motivations, la détente (36 %), le plaisir (33 %) et l’apparence physique (30 %). Seulement 9 % des sportifs évoquent la recherche de la compétition et de la performance.
L’envie de se sentir mieux l’emporte donc sur des idées telles que la sociabilité (seulement 11 % citent les rencontres avec d’autres comme l’une des deux principales motivations pour faire du sport) ou les sensations fortes (4 % citent le risque, l’aventure).
Les sportifs les plus âgés mettent plus en avant l’objectif « santé » que la moyenne. 58 % des retraités soulignent qu’en pratiquant une activité physique et sportive, c’est la santé qu’ils recherchent.
La recherche de détente, très peu évoquée chez les plus jeunes (17 %), progresse jusqu’à atteindre 44 % chez les quadragénaires. Les hauts revenus (40 %) citent plus souvent cette motivation que les bas revenus (34 %). Les plus jeunes insistent sur le plaisir et l’amusement (53 % de citations chez les plus jeunes, deux fois moins chez les plus âgés). Les hommes sont un peu plus séduits par cet aspect que les femmes (35 % contre 31 %).
La pratique du sport change avec l’urbanisation croissante de la population ainsi qu’avec son vieillissement. Le sport se pratique de plus en plus en-dehors des clubs et des structures officielles. Seules résistent les salles de sports car elles ont adapté leur grille d’ouverture aux attentes des sportifs. Le succès du running est l’expression de la forte demande d’autonomie dans la pratique du sport. La demande de pistes cyclables, de parcours libres pour le footing (berges le long des fleuves, chemins piétonnisés, etc.), ne peut qu’augmenter en villes pour rendre plus facile l’exercice du sport.